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一、炒热点听消息追涨杀跌的时代已经过去
    经历过2015年股市盛况和惨剧的老股民都记得当时牛市的逻辑,配资加杠杆轮番炒作热点,工业4.0、石墨烯、中国制造2025……上证的击鼓传花游戏在5178点再玩不下去,三次“活久见”的股灾沪指狂泻2600点,深成指和创业板指跟着腰斩。不过值得注意的是,自2016年底到2019年初,创业板指和沪指出现了背离,创业板指出现了单边下行的走势,跌幅甚于主板一倍以上。非热点股低调上扬,热点题材不断吸引散户接连创新低,提示市场参与者股灾的教训,市场的投资逻辑正在发生变化。靠题材和消息不顾政策面和基本面只会让你的慈善事业越做越大。老韩信认为尽管韭菜们还在茁壮成长前赴后继,今年7月以来更有把股东洗出去的趋势,不过白嫖或做慈善的时代已经过去,是时候韭菜们和机构联合起来一起去收割上市公司了。从零和博弈市场向融资功能服务实体的健康市场的过渡是一个大浪淘沙的过程,拥抱价值投资的时代与专业投资者一起专业的享受价值投资的收益。    
 
 
二、券商板块的价值投资机会
 1、机构观点
    中航证券在研报中称,横向对比,非银板块、券商板块年内收益仍排在各行业板块的中后区间,估值水平上,券商目前估值处于2013年以来均值附近,估值-业绩匹配上,行业上半年业绩+25%,预计上市券商+30%,下半年在成交放量和保持IPO常态化背景下,叠加基数效应,增速预计强于上半年,估值仍有一定上行空间,建议重视板块确定性业绩表现和业绩驱动带来的板块投资机会。
 
山西证券发布研报称,7月份以来,两市行情持续升温,部分交易日成交额过1.5 万亿,证券板块也出现了大幅上涨,但短暂的热度过后,市场出现了一定的回调。我们认为,证券板块兼具α和β的双重属性,基本面和市场热度均支持长期向上趋势。
 
财信证券认为,证监会(在2020年系统年中工作会议暨警示教育大会上)首次提出“不干预”监管理念,有利于树立良好的市场预期,提振投资者信心,形成市场整体估值提升的积极因素。短期来看,券商板块在市场交投情绪下滑的影响下出现回落,但在中长期角度我们仍然看好行业未来发展,建议板块估值企稳后积极配置。

2、基本面支撑
    推动这轮市场走强的基础是经济的快速复苏。二季度我国GDP已经从一季度-6.8%的增长,回升到3.2%的增长,一正一负相差10%,相当于经济面已经实现了涨停,美国二季度GDP下降了30%。
    支撑这轮慢牛长牛的另一个基础,即居民储蓄向资本市场大转移。过去十年,每轮央行放水,资金几乎都会进入楼市,楼价都会大涨,但现在房租不炒已经坚持了四年,并且今年再次强调了房住不炒的原则,不会允许大量居民储蓄进入到楼市来炒房,当然对于刚需和改善性住房依然是支持的。房子是用来住的,不是用来炒的,这会使得央行增加流动性投放,资金需要寻找新的出口,股市无疑是唯一能和楼市相媲美的大市场。因此居民储蓄向资本市场转移的趋势是长期趋势,并不是短期现象,今年基金销售非常火爆,明年将依然火爆。居民储蓄通过买入基金来入市,胜算相对较大,通过个人炒股的风险其实很大,因为现在已经进入到机构投资者时代。只有研究公司的基本面,抓住好公司的机会,做好公司的股东,才能真正的分享A股市场的成长,仅仅像以前一样打听消息炒题材的方式,很容易被割韭菜,因此要想不被割韭菜,只有两个办法,第一是买入好的公司的股票,做好公司的股东,通过长期持有来分享企业的成长,第二是站到机构的一边,选择持有优质的基金,这样相当于让基金经理帮你去投资,我认为这两个途径是大家不被割韭菜的根本途径。
 
    三、七月以来券商上攻的逻辑 
    7月,各家券商在净利润方面的表现十分亮眼,在已公布7月经营业绩的33家券商中(仅考虑有可比数据的券商),90%实现净利润同比增长。
此外,共有25家券商净利润同比增速超过100%,15家券商净利润环比增速超过100%。
其中,龙头券商中信证券7月净利润同比增速超500%,环比增速近370%,达到44.43亿,相当于日赚1.43亿。
 
7月券商上攻龙头:光大证券
 
    中信建投的净利润增速也十分可观。7月,该公司实现净利润16.98亿元,与去年同期的6.18亿相比同比增长174%,与今年6月的10亿元相比,环比增长69.8%。
在已披露7月财务数据的券商中,共有五家券商净利润突破10亿大关,分别为中信证券、中信建投证券、海通证券、国信证券以及招商证券。其中,国信证券净利润同比增速为230%,海通证券和招商证券的净利润同比增速均在150%左右。
此外,净利润突破5亿大关的券商有11家,高2亿的券商有22家。
 

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